미국 증시 마감, 나스닥 0.82% 반등과 AI 투자의 현금흐름

나스닥이 반등하자 다시 AI 투자에 눈이 갑니다. 10월 26일 나스닥 종합은 0.82% 올랐지만, 우리는 이번 주 실적에서 고객의 주문과 투자 후 남는 현금이 함께 늘어나는 기업에 더 무게를 두겠습니다. 빅테크의 투자 계획이 유지되고 금리 부담도 낮아진다면 한국 반도체의 이익 기대를 높일 근거가 생깁니다.

미국 정규장 종가는 S&P500 7,676.77(+0.70%), 다우 52,361.58(+0.28%), 나스닥 종합 26,169.38(+0.82%)입니다. 등락률은 전일 종가 대비이며 AP의 종가와 포인트 변화로 계산했습니다.

미국 3대 지수의 10월 26일 등락률 · 출처: 자체 제작 · AP

엔비디아는 2.4%, 코어위브는 1.8% 상승했습니다. 버라이즌은 3.5% 하락했습니다. AP는 엔비디아가 시장 상승을 가장 크게 이끌었고, 버라이즌은 이익이 예상보다 좋았지만 매출이 기대에 못 미쳤다고 전했습니다. 기술주 반등 속에서도 시장이 기업의 성장 내용을 따지고 있다는 대목입니다.

10월 26일 주요 종목 등락률 · 출처: 자체 제작 · AP

AI에 쓰는 돈이 늘 때, 현금이 남는 곳

AI 투자는 반도체와 서버를 만드는 기업에 주문이 될 수 있습니다. 장비를 사서 연산 능력을 빌려주는 기업에는 우선 지출이죠. 그 지출을 회수하려면 고객이 실제로 서비스를 쓰고 요금을 내야 합니다. 같은 투자 확대 뉴스라도 공급자와 운영자가 돈을 버는 시점은 다를 수 있습니다.

AI 투자와 현금 회수의 흐름 · 출처: 자체 제작

우리는 설비투자 금액 하나보다 매출 증가, 영업현금흐름, 설비투자를 함께 보려 합니다. 영업에서 들어온 현금이 투자를 감당하고 고객 계약도 이어진다면 추가 설비가 다음 매출을 키울 여지가 있습니다. 반대로 투자 지출이 현금 유입을 계속 웃돌면 차입이나 증자가 필요해질 수 있고, 그 비용은 주주가 기대하는 이익에 영향을 줍니다.

금리도 이 연결에서 빠지지 않습니다. AP의 26일 장중 보도에서 미국 2년물 국채금리는 4.71%로 전 거래일 장 후반 4.69%보다 높았습니다. 국채금리가 개별 기업의 대출금리와 같지는 않지만, 자금을 조달해 설비를 늘리는 사업에는 금리와 회사 신용에 따른 추가 이자 부담이 함께 작용합니다.

이번 주 실적과 연준 회의를 함께 보는 이유

연준 에클스 빌딩 정문 · 출처: Federal Reserve

마이크로소프트는 미국 날짜 10월 28일에 2027회계연도 1분기 실적을 발표할 예정입니다. 클라우드 성장과 AI 설비투자 계획을 통해 고객 수요가 투자 규모를 뒷받침하는지 볼 수 있습니다. 매출이 늘어도 투자 지출이 더 빠르게 증가한다면 당장 주주에게 남는 현금은 줄어들 수 있습니다.

연준 FOMC는 미국 27~28일 열립니다. 결과 발표는 한국시간 29일 오전 3시, 기자회견은 오전 3시 30분입니다. 같은 날 오후 9시 30분에는 미국 3분기 GDP 속보치와 9월 개인소득·지출이 예정돼 있습니다. 개인소득·지출에 포함된 PCE 물가는 소비가 유지되는 가운데 물가 압력이 낮아지는지 판단할 자료입니다.

이번 주 미국 실적·경제지표 일정 · 출처: 자체 제작 · 연준·BEA·Microsoft

실적이 투자 회수의 근거를 보여주고 금리 부담까지 완화되면 성장주를 보는 눈도 달라질 수 있습니다. 반면 물가 압력이 남아 금리가 높은 수준을 유지한다면, 매출 성장률이 높더라도 먼 미래의 이익에 지금 얼마를 지불할지는 더 엄격하게 따져야 합니다.

한국 반도체는 주가보다 고객의 주문을

국내 반도체와 패키징 기업에는 미국 고객의 투자 계획이 실제 구매 주문과 출하로 이어지는지가 중요합니다. 장비 투자가 유지되고 공급사의 물량·제품 가격·이익률까지 좋아진다면 이익 전망을 높일 수 있습니다. 미국 기술주가 하루 올랐다는 사실만으로 국내 모든 관련 기업의 실적을 같은 폭으로 올려 잡을 수는 없습니다.

이번 주에는 실적 발표 뒤 투자 계획과 현금흐름을 함께 읽는 쪽을 택하겠습니다. 고객 주문이 늘고 투자 재원도 안정적이면 기대를 높이되, 주문이 미뤄지거나 자금 조달 조건이 나빠진다면 반등을 따라 비중을 늘리기보다 예상 이익부터 다시 계산하겠습니다.

출처: AP 종가, AP 시황, 연준 일정, BEA 일정, Microsoft IR

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이 글은 정보 제공을 위한 것이며 특정 종목이나 금융상품의 매수 또는 매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 시장 상황은 빠르게 변할 수 있으므로 실제 투자 전 최신 공시와 자료를 확인하시기 바랍니다.